Приложения для преподавателейРуководство для преподавателя с ответами к задачамДанное руководство содержит ответы на все вопросы и задания, предложенные в конце каждой главы.

Приведенная стоимость ожидаемых поступлений за 1-й год = 100 долл. х 0,95 =95 долл. Приведенная стоимость ожидаемых поступлений за 2-й год = 100 долл. х 0,88 =88 долл. Приведенная стоимость ожидаемых поступлений за 3-й год == 100 долл. х 0,80 =80 долл. Суммарная величина приведенной стоимости = 263 долл. Таким образом стоимость облигации должна составлять 263 долл. Второй вариант расчета даст точно такой же результат посредством дисконтирования каждого ожидаемого платежа по ставке доходности, соответствующей его сроку погашения.

На рис. 12.6 показаны исходные данные и результат их обработки в программе электронных таблиц, используемой для оптимизации портфеля7. Индивидуальные базовые активы (basic assets) — это рискованный актив 1, рискованный актив 2 и т.д. Они представлены затененными точками на диаграмме слева. Кривая, лежащая выше и правее этих точек, называется границей эффективного множества портфелей (efficient portfolio frontier) рискованных активов. Она определяется как множество портфелей с рискованными активами, каждый из которых предлагает инвесторам максимально возможные ставки доходности при любом заданном стандартном отклонении.