Инвестиционные банки часто занимаются андеррайтингом, или подпиской на ценные бумаги, которые они размещают на рынке. Андеррайтинг по своей сути является своего рода видом страховки для эмитента, так как инвестиционный банк принимает на себя обязательства по гарантированному размещению выпуска ценных бумаг эмитента. В случае, если ценные бумаги не купит сторонний инвестор, инвестиционный банк приобретет их у эмитента по заранее определенной, т.е. гарантированной цене.

   долл. (США.) фунт стерл.(Великобр.) марка(Германия) иена(Япония) долл. (США) 1,0 долл.  1,50 долл.  0,5 долл.  0,01 долл.  фунт стерл.(Великобр.) 0,67 фунта стерл.

Таблица 11А.З. Доходность портфеля акций, имеющих абсолютную отрицательную s ,корреляцию , tСостояние экономики Доходность акций Genco Доходности акций Negacorr > Доход от 50000 долл., вложенных в Genco Доход от 50000 долл., вложенных в Negacorr Общий доход портфеля стоимостью 100000 долл.  (1) (2) (3) (4) (5) (6) = (4) + (5) Подъем 0,385 -0,225 1,385 х 50000 долл. = 69250 долл.  0,775 х 50000 69250 долл. +         долл.= 38750 38750 долл. =         долл.  108000 долл.  Нормальное 0,140 0,020 1,14х50000 долл. =57000 1,02х50000 57000 долл. +       долл.  долл.= 51000 51000 долл. =         долл.  108000 долл.  Спад -0,105 0,265 0,895 х 50000 долл. = 44750 долл.  1,265х50000 44750 долл. +         долл.= 63250 63250 долл. =         долл.  108000 долл.  Ожидаемая 0,140 0,020       ДОХОДНОСТЬ           Стандартное 0,200 0,200       отклонение           " этом примере все риски устранены; это получилось потому, что между этими Двумя акциями существует абсолютная отрицательная корреляция. Это означает, что Динамика их доходности противоположна. Для характеристики степени ковариции Между двумя ставками доходности используется статистический термин коэффициент Рреляции (correlation coefficient). Однако мы не сможем понять, что он означает, не уточнив, что такое ковариация (covariance).