ROE=5/30=16,67% TSR=(3 + 35 - 40) / 40= - 5%Контрольный вопрос 3.8. Какие основные финансовые коэффициенты используются для анализа деятельности компаний?ОТВЕТ. Существует пять основных типов финансовых коэффициентов: рентабельности, оборачиваемости активов, финансового "рычага", ликвидности и рыночной стоимости.

 а. Исходный балансАктивы   Обязательства и акционерный капитал Денежные средства и рыночные ценные бумаги Прочие активы Всего 2 млн. долл.  10 млн. долл. 12 млн. долл.  Обязательства 2 млн. долл.  Акционерный капитал 10 млн. долл. Всего 12 млн. долл.  Количество акций, находящихся в обращении = 500000Цена за одну акцию = 20 долл. Ь. Баланс после выплаты денежных дивидендовАктивы   Обязательства и акционерный капитал Денежные средства и рыночные ценные бумаги Прочие активы Всего 1 млн. долл.  10 млн. долл. 11 млн. долл.  Обязательства 2 млн. долл.  Акционерный капитал 9 млн. долл. Всего 11 млн. долл.  Количество акций, находящихся в обращении = 500000Цена за одну акцию = 18 долл. с. Балансовый отчет после выкупа своих акцийАктивы   Обязательства и акционерный капитал Денежные средства и рыночные ценные бумаги Прочие активы Всего 1 млн. долл.  10 млн. долл. 11 млн. долл.  Обязательства 2 млн. долл.  Акционерный капитал 9 млн. долл. Всего 11 млн долл Количество акций, находящихся в обращении = 450000 Цена за одну акцию = 20 долл. 9.5.2. Дивиденды, выплаченные акциямиКорпорации часто объявляют о дроблении акций (stock splits) и о выплате дивиденде акциями (stock dividends). Эти операции не связаны с распределением денежных вы плат акционерам. Они лишь приводят к увеличению числа акций, находящихся в о€ ращении.

Еще одно следствие, вытекающее из концепции ЦМРК, состоит в том, что премия за риск для каждой отдельной ценной бумаги пропорциональна только ее вкладу в совокупный риск всего рыночного портфеля. Премия за риск не зависит от риска, присущего ей в отдельности. Таким образом, в соответствии с ЦМРК, в условиях равновесия инвесторы получают вознаграждение, соответствующее более высокой ожидаемой ставке доходности, только при принятии на себя всего рыночного риска. Это неустранимый, или необходимый риск, который они должны принять для получения ожидаемой доходности.