1
Сайт о Финансах - Просмотр 7 73 85

Таким образом, фактическая ставка доходности, полученная вами в результате этой операции, будет следующей: Ставка доходности (иены) = (109 фунт. стерл. х будущий курс фунта стерл. в иенах - 15000 иен) /15000 иен Представим, что за год курс фунта стерлингов упал и составил 140 иен за один фунт. Какова в этом случае будет действительная ставка доходности в иенах по облигациям Соединенного Королевства?Подставив новые данные в предыдущее уравнение, получаем: Ставка доходности (иены) =(109 фунт. стерл. х 140 иен/фунт. стерл. -15000 иен)= 0,01733315000 иен Таким образом, ваша реальная ставка доходности составит 1,73%, что меньше 3%, которые вы могли бы получить, приобретя японские облигации с таким же сроком погашения.

 Контрольный вопрос 7.4Предположим, что на вашем банковском счете находится 100000 долл. Процентная ставка составляет 3 % в год. В то же самое время на вашей кредитной карточке имеется неоплаченный долг в размере 5000 долл., по которому необходимо выплачивать 17% годовых. Какие у вас есть возможности для арбитража?7.6. ВАЛЮТНЫЕ КУРСЫ И ТРЕХСТОРОННИЙ АРБИТРАЖЗакон единой цены применим к валютному рынку так же, как и к любому другому финансовому рынку. Осуществление арбитражных операций гарантирует то, что для любых трех валют, свободно конвертируемых на конкурентном рынке, достаточно знать обменный курс между любыми двумя валютами для того, чтобы определить валютный курс третьей. Таким образом, если известно, что 1 долл. США равен 100 иенам, а 1 фунт стерлингов — 200 иенам, то в соответствии с законом единой цены один фунт стерлингов будет равен двум долларам США.

Щ Рискованный актив 1 Й.йЙйЙй.Йй?;Рискованный актив 2 Среднее значение'/!-Э&гакдартное отклонение рйрреляция 0,14 0,20 0 0,08 0,15 0 Соотношение риск/доходность для портфелей с двумя рискованнымиeSllleSltESgeKe&eiBeпь Доля средств, вложенная в рискованный актив 1 (%) Доля средств, вложенная в рискованный актив 2 (%) Ожидаемая ставка доходности Стандартное отклонение   0 100 0,0800 0,1500   25 75 0,0950 0,1231 |ьная <я 36 64 0,1016 0,1200   50 50 0,1100 0,1250   100 0 0,1400 0,2000 1одставив необходимые значения в уравнение 12.4, мы найдем, что ожидаемая ва доходности в точке С составит 0,095 в год:jE'(r)=0,25 E(r,) +0,75 E{r} =0,25х0,14 +0,75х0,08 =0,095 ставив в уравнение 12.5 значение w, мы выясним, что стандартное отклонение (Т2 = W22 + (1 - w) (72 + 2w (1 - w) pO'iO'2=0,252x0,22+0,752x0,152+0 =0,01515625о- =УО,01515625 =0,1231Рис. 12.3. Кривая соотношения риск/доходность: только рискованные активыПримечание. Предполагается, что £'("/•=0,14, о-/=0,20, E(r)=0,OS, crj=0,15, /т=0.
 
-


Финансы в Мире

Недвижимость

Банки

Финансы