1.4. ФИНАНСОВЫЕ РЕШЕНИЯ, ПРИНИМАЕМЫЕ ФИРМАМИФирмой называется субъект экономической деятельности (или, говоря иначе, экономический субъект), основная функция которого заключается в производстве товаров или оказании услуг. Подобно домохозяйствам, фирмы бывают самых разных форм и размеров. На одном полюсе находятся небольшие мастерские, магазинчики и рестораны, принадлежащие одному человеку или являющиеся семейным бизнесом; на другом — гигантские корпорации, такие как Mitsubishi или General Motors, со штатом, состоящим из сотен и даже тысяч людей, и огромным количеством совладельцев-акционеров. Область финансов, занимающаяся вопросами принятия финансовых решений на уровне фирм, носит название финансов предприятий, или корпоративных финансов (business or corporate finance).

Следующий столбец (Vol) показывает дневной объем продаж акций на бирже. Акции обычно продаются стандартными лотами (round lots) по сто штук. Инвесторы продающие и покупающие небольшие количества акций, используют нестандартные лоты (odd lots), и им обычно приходится платить своим биржевым брокерам более высокие комиссионные. В остальных четырех столбцах указаны самая высокая и самая низкая цены по результатам текущего дня, цена закрытия и разница между ценами закрытия текущего и предыдущего дней.

 Таблица 11А.1. Предполагаемая доходность для акций компаний Оепсо и Медасогг :Состояние экономики Вероятность Доходность акций Genco Доходность акций Negacorr(1) (2) (3) (4) ___Подъем 1/3 0,385 -0,225Нормальное 1/3 0,140 0,020Спад 1/3 -0,105 _________0,265Таблица 11А.2. Расчет ожидаемой доходности и неустойчивостиСостояние экономики Доходность GencoОтклонение от ожидаемой доходности Отклонение в квадрате Доходность NegacorrОтклонение от ожидаемой доходности Отклонение в квадрате0,06000 0,0600 Подъем Нормальное Спад 0,385 0,140 -0,105 0,245 0 -0,245 0,0600 0 0,0600 -0,225 0,020 0,265 -0,245 0 0,245   Окончание табл. 11А.2Ожидаемая доходностьДисперсияСтандартное отклонение Genco Negacorr 1/3(0,385+0,14-0,105) =0,141/3(0,0600 + 0 + 0,0600) = 0,04 0,20 1/3(-0,225+0,2+0,265) =0,021/3(0,0600+0+0,0600) =0,04 0,20 Во-первых, взгляните на строку, соответствующую подъему в экономике. Сумма в 50000 долл., вложенная в Genco, увеличивается до 69250 долл. (50000 долл. х 1,385), а сумма в 50000 долл., вложенная в Negacorr, уменьшается до 38750 долл. Общая стоимость портфеля составляет 69250 долл. + 38750 долл. = 108000 долл. Доходность портфеля в условиях экономического подъема составит 0,08.