1
Сайт о Финансах - Просмотр обзора 14964 88

Содержание и структура книгиФинансы — это научная дисциплина, изучающая вопросы распределения недостаточных денежных средств во времени и в условиях неопределенности. Финансы покоятся на трех аналитических "столпах": оптимизация использования денежных средств с учетом фактора времени (анализ межвременных альтернатив), оценка стоимости активов и управление риском, куда входит и портфельная теория. Ядро каждого из этих основных элементов состоит из ряда базовых законов и принципов, которые применимы к любой соответствующей подобласти.

10.6. ИНСТИТУТЫ УПРАВЛЕНИЯ РИСКОМВообразите себе мир, в котором существует такое разнообразие финансовых институтов и инструментов (наподобие рынков ценных бумаг и страховых контрактов), что людям под силу свободно выбрать именно те виды риска, которые они согласны принять, и те, от которых готовы избавиться. В таком мире все мы могли бы (за определенную цену) пойти на избавление от риска, связанного с потерей работы или снижением рыночной стоимости нашего жилища. Такой мир представлял бы собой предельный теоретический случай описания возможностей финансовой системы в области эффективного перераспределения риска в обществе (см. врезку 10.2).

 Таблица 12.1. Ожидаемая доходность и стандартное отклонение портфеля в связи с долей средств, инвестированной в рискованны) активВариант портфеля(1) Доля портфеля, инвестированная в рискованный актив,%(2) Доля портфеля, инвестированная в безрисковый актив, %(3) Ожидаемая ставка доходности E(r)(4) Стандартное отклонение о(5) F 0 100 0,06 0,00 G 25 75 0,08 0,05 Н 50 50 0,10 0,10 J 75 25 0,12" 0,15 S 100 0 0,14 0,20 Стандартное отклонениеРис. 12,1. Соотношение между риском и ожидаемой доходностью инвестиционного портфеля Примечание. Точке F соответствует ситуация, когда портфель на 100% состоит из инвестиций в безрисковые ценные бумаги с доходностью 0,06 годовых. Точке S соответствует ситуация, когд 100% инвестиций сделано в рискованные активы с ожидаемой доходностью 0,14 годовых и < равным 0,20. В точке // портфель наполовину состоит из рискованных, наполовину — из рисковых активов.
 
-


Финансы в Мире

Недвижимость

Банки

Финансы