Доход от продах200,0Себестоимость реализованной продукции '(110,0)1Валовая прибыль90,0Общие расходы, издержки на реализацию продукции и административные расходы (GS&A) (30,0)Прибыль от основной деятельности60,0Расходы на выплату процентов по облигациям(21,0)Налогооблагаемая прибыль39,0Налог на прибыль(15,6)Чистая прибыль23,4Чистая прибыль в расчете т акцию (в обращении 1 млн акций)23,4Распределение чистой прибыли:Выплаченные дивиденды10,0Изменение нераспределенной прибыли13,4 Все данные приведены в миллионах долл.  Расходные статьи GPC разбиты на четыре основные категории. Первая группа представлена показателем себестоимости реализованной продукции, равным 110 млн долл. Эта сумма представляет собой затраты корпорации в процессе производства товаров, которые были проданы ею за истекший период, и включает расходы на приобретение материалов и затраты на заработную плату рабочих и служащих. Разница между доходом от продаж и себестоимостью реализованной продукции называется валовой прибылью, и этот показатель корпорации GPC за 20х1 г. составил 90 млн долл. В следующей расходной категории отображены общие, административные расходы и издержки на реализацию продукции (GS&A). Здесь учитываются затраты фирмы в связи с управлением (например, на заработную плату менеджеров), а также расходы по маркетингу и сбыту товаров, произведенных компанией за отчетный период. Разницу между валовой прибылью и издержками GS&A называют операционной прибылью или прибылью от основной, производственной деятельности- Поскольку общие, административные расходы и затраты на реализацию продукции корпорации GPC за 20х1 г. составили 30 млн долл., ее производственная прибыль равна 60 млн долл. К третьей расходной категории относятся затраты на выплату процентов по долговым обязательствам GPC, которые на конец исследуемого периода составили 21 млн долл. Вычтя их из суммы производственной прибыли, мы получаем показатель нало-гооблагаемой прибыли — 39 млн долл. Четвертая, и последняя, расходная категория отчета о финансовых результатах деятельности GPC представлена налогами корпорации. В 20х1 г. GPC платила налоги s среднем в размере 40% от суммы прибыли, облагаемой налогом, следовательно, сумма налога на прибыль корпорации составила 15,6 млн долл. Таким образом, чистая прибыль GPC после уплаты налогов равна 23,4 млн долл. Следовательно, поскольку в обращении (т.е. на руках акционеров) находились 1 млн акций корпорации, чистая прибыль в расчете на одну акцию корпорации GPC составила 23,40 долл. В анализируемом нами отчете о финансовых результатах также отображено, что за 20х1 г. корпорацией были выплачены акционерам дивиденды в денежной форме на общую сумму 10 млн долл. Это означает, что 13,4 млн долл., оставшиеся от суммы чистой прибыли в результате этих выплат, были направлены фирмой на развитие своего бизнеса. Заметьте, что эта величина (13,4 млн долл.) отображается и в балансе корпорации как показатель прироста акционерного капитала на конец 20х1 г. Следует также обратить особое внимание на то, что. чистая прибыль — это не одно и то же, что денежные поступления на счет фирмы. Поэтому эта последняя цифра (13,4 млн долл.) к денежному балансу фирмы не прибавляется.

Многие решения о распределении ресурсов, такие как страхование, инвестирование и разного рода финансовые решения, очень часто принимаются в условиях риска, и поэтому их тоже можно отнести к области управления риском.

Купив зерно сегодня и одновременно реализуя второй вариант, арбитражеры могут Рассчитывать на получение гарантированной арбитражной прибыли при условии, что фьючерсная цена сильно превышает цену спот. Это соображение устанавливает верх-"ий предел расхождения цен спот и фьючерсных цен. Фьючерсная цена не может превышать цену спот более, чем на величину издержек по ранению товара: F – S £ C (14.1) Поскольку издержки по хранению могут изменяться как с течением времени, так и по участникам рынка, то верхняя граница расхождения цен колеблется.