ИзменениеОборотные активы   Денежные средства и рыночные ценные бумаги10012020Счета к получению (дебиторская задолженность)506010Товарно-материальные запасы15013030Итого оборотных активов30036060Здания, сооружения и оборудование (основные средства)40049090Начисленный износ10013030Остаточная стоимость основных средств30036060Всего активов600710120Обязательства и акционерный капитал   Краткосрочные обязательства   Счета к оплате (кредиторская задолженность)60,072,012,0Краткосрочные кредиты банков90,0184,694,6Итого краткосрочных обязательств150,0256,6106,6Долгосрочные обязательства (8%-ные облигации со сроком погашения в20х7 г.)150,0150,00,0Акционерный капитал (1 млн акций в обращении)300,0313,4'3,4Оплаченная часть капитала200,0 '200,00,0Нераспределенная прибыль100,01)3,413,4Справочно   Рыночный курс обыкновенных акций200,00 долл. 187,20 долл. -12,80 долл. Все данные приведены в миллионах американских долларов.

Есть и такой вариант: авиакомпания предлагает вам заплатить сейчас 20 долл. за право через год выкупить свой билет по цене 1000 долл. Приобретение этого права есть страховка, гарантирующая, что вы не заплатите больше 1000 долл. за полет в Токио. Если за год цена билета возрастет, вы воспользуетесь своим правом; если нет, оно вас ни к чему не обязывает. Заплатив 20 долл., вы страхуетесь от риска, что вам придется заплатить за билет больше 1000 долл., и, следовательно, тем самым гарантируете, что общие расходы на билет не превысят 1020 долл. (1000 долл. за билет и 20 долл. за страховку).

а. Если вы вложили по 25% своих капиталов в каждую компанию, каковы варианты ваших расходов и доходов с учетом их вероятности?Ь. Каковы расходы при каждом варианте?с. Каковы ожидаемые доходы при такой стратегии?d. Какова вероятность того, что вы все потеряете? Насколько эти результаты совпадают в результатами, приведенными в разделе 12.3.1?е. Какова вероятность получить более 20000 долл., инвестированных первоначально?f. Какой тип риска вы пытаетесь снизить с помощью выбранной вами стратегии, предусматривающей вложение по 25% от ваших капиталов в каждую из четырех компаний? В чем состоит специфический риск в отношении каждой компании в данном примере? ПРИЛОЖЕНИЕКорреляцияПри объединении в портфеле двух рискованных активов важную роль в определе-4ии стандартного отклонения доходности портфеля играет корреляция (correlation) иежду их доходностями. В общих чертах показатель корреляции показывает степень прочности связи между изменениями доходностей двух активов.