Активы 2000000 2240000 2508800 2809856 Обязательства 1000000 1120000 1254400 1404928 Капитал 1000000 1120000 1254400 1404928 Контрольный вопрос 3.12Как скажется на сумме внешнего финансирования ситуация, при которой темп рос-, та фирмы ниже ее коэффициента устойчивого роста?3.10. УПРАВЛЕНИЕ ОБОРОТНЫМ КАПИТАЛОМБольшинству компаний прежде, чем какие-либо деньги будут получены от продажи выпускаемых ими товаров, приходится затрачивать определенные денежные средства на покрытие произведенных расходов Вследствие этого такие статьи активов фирмы, как товарно-материальные запасы и счета к получению (дебиторская задолженность), как правило, превышают ее обязательства, — такие как счета к оплате (кредиторская задолженность) и аккумулированная задолженность Разница между оборотными активами и текущими обязательствами компании называется оборотным капиталом (working capital) Если потребность фирмы в оборотном капитале носит постоянный, а не сезонный характер, то компания, как правило, старается получить финансирование на долгосрочной основе. Финансирование сезонных потребностей обычно реализуется на основе краткосрочных заимствований, например банковских кредитов.

Ь. Вас беспокоит реальная величина денежных потоков. Представляется, может оказаться затруднительным определить все реальные денежные потоки и сумму амортизационных отчислений, не подлежащих налогообложению. Что же вас насторожило?Проект 1Проект 20-100000, -9000013000025000260000550003750008000017. Следующим вашим заданием на службе в Wigit, Inc. также является определение NPV проекта, срок выполнения которого составляет четыре года. Первоначальная инвестиция — 400000 долл., которые будут амортизироваться (с использованием метода равномерного начисления амортизации) на протяжении всех четырех лет. По истечении этого срока ожидается, что вы сможете продать часть оборудования, входившего в первоначальные инвестиции, за 35000 долл. (в номинальном выражении). В первый год ожидаются реальные доходы в размере 225000 долл. и такие расходы на реализацию проекта: 1) запчасти на сумму в 25000 долл. (в реальном выражении).; 2) затраты на оплату труда в сумме 60000 долл. (в реальном выражении) и 3) другие расходы на сумму в 30000 долл. (в реальном выражении). Предвидятся следующие темпы роста расходов и доходов: 1) реальные доходы будут расти на 5% в год; 2) реальная стоимость запчастей не изменится; 3) реальные затраты на оплату труда вырастут на 2% в год в реальном выражении. Другие расходы вырастут на 1% в период со второго по третий год и в последующие годы будут снижаться на 1% в год. Реальные изменения в чистом оборотном капитале с самого начала и по четвертый год составят: (1) -20000 долл., (2) -30000 долл., (3) -10000 долл., (4) 20000 долл. и (5) 40000 долл. Реальная дисконтная ставка равна 9,5%, инфляция равна 3% а ставка налога — 35%.

Какие же сведения дает нам форвардная цена на пшеницу?Мы должны различать два условия: (1) зерно на хранении отсутствует и (2) зерно находится на хранении.