• Фирма не намерена увеличивать коэффициент соотношения собственных и заемных средств, вследствие чего сумма внешней задолженности будет увеличиваться такими же темпами, какими будет расти собственный капитал компании в результате роста нераспределенной прибыли. В таких условиях фирма не может расти быстрее, чем растет ее собственный капитал. Коэффициент его роста носит название коэффициента устойчивого роста (sustainable growth rate). Коэффициент устойчивого роста рассчитывается по следующей формуле:Коэффициент устойчивого роста = Коэффициент удержания прибыли х Коэффициент доходности капитала (ROE)Вывод уравнения устойчивого ростаКоэффициент устойчивого роста = Темпы роста акционерного капиталаЕсли фирма не выпускает новых акций, темпы роста ее акционерного капитала будут равны приросту нераспределенной прибыли, деленной на величину акционерного капитала на начало года:Темпы роста акционерного капитала = Прирост нераспределенной прибыли / Акционерный капитал на начало года Прирост нераспределенной прибыли = Коэффициент удержания прибыли х Чистая прибыльКоэффициент удержания прибыли — это часть чистой прибыли фирмы, которая не была выплачена акционерам в качестве дивидендов или использована для выкупа акций компании, находящихся в обращении. По определению, этот показатель равен:Коэффициент удержания прибыли = 1 - коэффициент выплаты дивидендов - коэффициент выкупа акцийдедовательно, путем подстановки получаем:Темпы роста акционерного капитала = Коэффициент удержания прибыли х Чистая прибыль/ Акционерный капитал1И, иными словами:Темпы роста акционерного капитала = коэффициент удержания прибыли х ROEИ, таким образом, мы опять получаем уравнение устойчивого роста:Коэффициент устойчивого роста = коэффициент удержания прибыли х ROEЗначение уравнения устойчивого ростаМаксимальный коэффициент устойчивого роста фирмы равен коэффициенту доходности ее капитала (ROE), и такого показателя можно достичь только в том случае, если коэффициент выплаты дивидендов имеет нулевое значение, т.е. при условии, что вся чистая прибыль компании удерживается и реинвестируется в бизнес. Если фирма хочет, чтобы темпы ее роста превышали ее коэффициент устойчивого роста, ей придется эмитировать новые акции или/и увеличить коэффициент задолженности кредиторам.

• Согласиться на покупку дома через год по гарантированной цене в 200000 долл. • Взять в аренду автомобиль с возможностью покупки через три года.

В любой момент в течение срока действия контракта вы можете принять решение о его прекращении, т.е. закрыть свою позицию. Сведения об общем количестве фьючерсных контрактов для того или иного месяца поставки, не закрытых на конец каждого дня работы биржи, приводятся в последнем столбце табл. 14.1. С приближением даты поставки по контракту количество незакрытых контрактов уменьшается. Их общий объем по всем месяцам поставки приведен внизу таблицы.