Основные термины• балансовая стоимость (book value)• нематериальные активы (intangible assets)• гудвил, или деловая репутация фирмы (goodwill)• переоценка на основе текущих цен (marking to market)• совокупная акционерная доходность (total shareholder remms)• метод процента от продаж (percent-of-sales method)• коэффициент устойчивого роста (sustainable growth rate)• оборотный капитал (working capital)• продолжительность цикла оборота денежных средств (cash cycle time)• ликвидность (liquidity)• кассовый план (cash budget)Ответы на контрольные вопросыКонтрольный вопрос 3.1. Каковы три основные экономические функции финансовой отчетности?ОТВЕТ.

Контрольный вопрос 9.6. Почему налоговые соображения и издержки, связанные с выпуском новых акций, являются стимулирующими факторами для того чтобы не платить дивиденды в денежной форме?ОТВЕТ. Выплата дивидендов деньгами приведет к тому, что некоторым акционерам придется платить подоходные налоги, которых можно было бы избежать, если бы дивиденды выплачивались не в денежной форме. Привлечение денег посредством выпуска новых акций — более дорогостоящая операция, чем мобилизация денежных) средств за счет приостановки выплаты дивидендов.

а. Какой должна быть цена одногодичного форвардного контракта на акции?Ь. Если форвардная цена на 1 долл. выше, чем полученная вами при ответе навопрос (а), что можно сказать по поводу ожидаемых дивидендов? Складские издержки и дивидендная доходность4. Сравните уравнение паритета между форвардными ценами и ценами спот для золота и соответствующее уравнение для акций. Можно ли сказать, что акции имеют отрицательные складские издержки, равные дивидендной доходности?5. Предположим, что вы посредник, поставляющий высококачественные семена. Вы видите, что цена спот на такой товар составляет 7,45 долл. за бушель, в то время, как форвардная цена при поставке через месяц равна 7,60 долл. Что бы вы предприняли с целью хеджирования колебаний цены, если предположить, что издержки хранения составляют 0,10 долл. за бушель?Определение цены спот6. Определите цену спот унции золота, если вам известно, что цена на унцию золота при поставке по форвардному контракту через три месяца равна 435,00 долл процентная ставка для 91-дневного казначейского векселя составляет 1%, а еже-' месячные издержки хранения унции золота составляют 0,002 долл. Определение процентной ставки7. Вы дилер, работающий на рынке криптонита, и рассматриваете вопрос о заключении форвардного контракта. Вы видите, что текущая цена спот составляет 180,00 долл. за унцию этого металла, форвардная цена при поставке через год равна 205,20 долл. за унцию, а издержки хранения для этого металла составляют 4% годовых от текущего значения цены спот.