Как в любой другой области экономики, в сфере финансов государство может играть положительную роль и способствовать росту эффективности экономической деятельности в стране. Однако успешная государственная политика в огромной степени зависит от правильного определения степени необходимого вмешательства государства в финансовые вопросы, и границ, которые ему переходить не следует.

 а. Исходный балансАктивы   Обязательства и акционерный капитал Денежные средства и рыночные ценные бумаги Прочие активы Всего 2 млн. долл.  10 млн. долл. 12 млн. долл.  Обязательства 2 млн. долл.  Акционерный капитал 10 млн. долл. Всего 12 млн. долл.  Количество акций, находящихся в обращении = 500000Цена за одну акцию = 20 долл. Ь. Баланс после выплаты денежных дивидендовАктивы   Обязательства и акционерный капитал Денежные средства и рыночные ценные бумаги Прочие активы Всего 1 млн. долл.  10 млн. долл. 11 млн. долл.  Обязательства 2 млн. долл.  Акционерный капитал 9 млн. долл. Всего 11 млн. долл.  Количество акций, находящихся в обращении = 500000Цена за одну акцию = 18 долл. с. Балансовый отчет после выкупа своих акцийАктивы   Обязательства и акционерный капитал Денежные средства и рыночные ценные бумаги Прочие активы Всего 1 млн. долл.  10 млн. долл. 11 млн. долл.  Обязательства 2 млн. долл.  Акционерный капитал 9 млн. долл. Всего 11 млн долл Количество акций, находящихся в обращении = 450000 Цена за одну акцию = 20 долл. 9.5.2. Дивиденды, выплаченные акциямиКорпорации часто объявляют о дроблении акций (stock splits) и о выплате дивиденде акциями (stock dividends). Эти операции не связаны с распределением денежных вы плат акционерам. Они лишь приводят к увеличению числа акций, находящихся в о€ ращении.

На рис. 13.3 и 13.4 показано положение Alpha Fund по отношению к линии доходности рынка ценных бумаг и к графику рынка капиталов. На обоих рисунках точка Alpha представляет Alpha Fund. На рис. 13.3 Alpha располагается над линией доходности рынка ценных бумаг. Величина а для фонда Alpha Fund равна расстоянию по вертикали между точкой Alpha и линией рынка ценных бумаг.