Основные термины• внебиржевой рынок (ovcr-the-counter market), 62• финансовые потоки (flow of iunds), 63• моральный риск (moral hazard), 71• неблагоприятный выбор (adverse selection), 72• пожизненная рента (life annuities), 72• проблема "комитента-комиссионера" (principal-agent problem), 73• принцип обеспечения займов (collateralization), 73• инструменты с фиксированным доходом (fixed-income instruments), 77• денежный рынок (money market), 77• рынок капитала (capital market), 77• ликвидность (liquidity), 77• остаточное требование (residual claim), 77• ограниченная ответственность (limited liabilities), 78• производные ценные бумаги (derivatives), 78• опцион на покупку, опцион "колл" (call option), 78опцион на продажу, опцион "пут" (put option), 78форвардные контракты (forward contract), 78процентная ставка по закладной (mortgage rate), 78ставка коммерческого кредита (commercial loan rate), 78расчетная денежная единица (unit of account), 78срок платежа (maturity), 78 риск дефолта (default risk), 78 валютный курс (exchange rate), 79 кривая доходности (yield curve}, 80разница показателей доходности различных типов ценных бумаг (yield spread), 81прирост капитала (capital gain), 82 потери капитала (capital loss), 82номинальные цены (nominal prices), 88реальные цены (real prices), 88номинальная процентная ставка (nominal interest rate), 88реальная ставка доходности (real rate of return), 88Контрольный вопрос. 2.6. Приведите пример финансовой сделки, которая обеспечивает важной информацией стороны, не принимавшие участия в данной операции.

Теперь рассмотрим второй возможный вариант, заключающийся в проведении переговоров с владельцем о продаже вам квартиры по цене, фиксированной в долларах США. Если владелец согласится продать вам квартиру по цене ниже 103000 долл., то этот вариант для вас выгоднее, чем заключение форвардного контракта с банком.

 Контрольный вопрос 14.3В каком случае форвардная цена не дает дополнительной информации относительно ожидаемых в будущем цен спот по сравнению с той, которую можно получить из текущих цен спот?14.6. ЗОЛОТО: ПАРИТЕТ МЕЖДУ ФОРВАРДНЫМИ И СПОТ-ЦЕНАМИПодобно тому, как арбитражные операции формируют базис между фьючерсными ценами и ценами спот на пшеницу в случае ее хранения, они определяют и разность этих цен для золота. Получаемое в результате уравнение, связывающее фьючерсные цены и цены спот, называется уравнением паритета меивду форвардными ценами и ценами спот (forward-spot price-parity relation).