3.4. БУХГАЛТЕРСКИЕ И ЭКОНОМИЧЕСКИЕ КРИТЕРИИ ПРИБЫЛИРазличия между рыночной и балансовой стоимостью влияют и на представления о прибыли. В общепринятом смысле прибыль определяется как сумма, которую вы можете потратить за определенный период времени, сохранив при этом уровень богатства, на которым вы находились на начало данного периода- Другими словами, прибыль — это объем поступивших денежных средств, который может быть вами потрачен, и в результате на конец конкретного периода у вас останется столько же денег, сколько вы имели на его начало, В широком смысле именно этим определением пользовался британский экономист, лауреат Нобелевской премии по экономике, Джон Р. Хикс (John R. Hicks) в своей классической работе "Стоимость и капитал" (Value and Capital), посвященной данной проблеме, и именно им а основном пользуются современные экономисты6- Принятое в бухгалтерском учете определение прибыли (income, earnings, profits) игнорирует неполученные прибыли или убытки, обусловленные, например, повышением или понижением рыночного курса акций или изменением цены собственности за определенный период.

 Контрольный вопрос 10.6Предположим, что вы — гражданин США, который учится в Германии. Вы знаете, что через месяц получите из США грант на обучение в сумме 100000 долл. Как можно хеджировать курсовой риск? Как можно застраховаться от него?10.4.3. ДиверсификацияДиверсификация (diversifying) выражается во владении многими рискованными активами, вместо концентрации всех капиталовложений только в одном из них. Поэтому диверсификация ограничивает вашу подверженность риску, связанному с одним единственным видом активов.

 Таблица 14.2. Арбитражные возможности при завышенной форвардной цене на золото-Арбитражная позиция 1Продажа форвардного контракта Денежные потоки на начало го0 да Денежные потоки чере340долл - згодS1 Заем 300 долл.  300 долл.  -324 долл.  Покупка унции золота - 300 долл.  S1   Оплата затрат на хранение   - 6 долл.    Чистая выручка 0 340долл -ЗЗОдолл = Юдолл  Таблица 14.3. Арбитражные возможности при заниженной форвардной цене на золотоАрбитражная позиция Денежные потоки на начало года Денежные потоки через годПродажа на срок унции золота 300 долл. - S1Покупка форвардного контракта 0 S1 - 320 долл. Вложение 300 долларов в годич- - 300 долл. 324 долл. ные бескупонные облигацииПолучение затрат по хранению 6 долл. Чистая выручка 0 330 долл.- 320 долл.=ЮдоллУравнение паритета между форвардными ценами и ценами спот не отражает какую-либо причинно-следственную связь. Оно не утверждает, что форвардная цена определяется ценой спот и затратами на хранение. Скорее, как форвардная цена, так и цена спот задаются рынком. Если нам известна одна из них, закон единой цены дает возможность определить, какой должна быть вторая.