На прошедшей неделе индекс Первая Фондовая Торговая Система (ПФТС) вырос на 0.75% до 1116.89 пункта. 

Объем торгов составил 922.6 млн. грн. (рост на 18.6%), в том числе объем торгов в секции акций составил 221.7 млн. грн. (падение на 60.9%).

Наибольшая активность наблюдалась в следующих бумагах:

Южном ГОКе [PGZK] – 28.7 млн. грн.,

Корпорации Укравто [AVTO] – 22.6 млн. грн.,

Центрэнерго [CEEN] – 18.1 млн. грн.,

Западэнерго [ZAEN] – 12.5 млн. грн. и

Енакиевском металлургическом заводе [ENMZ] – 11.4 млн. грн.

На наш взгляд, своим ростом на прошедшей неделе фондовый рынок во многом обязан новостям, поступившим из зала Верховной Рады.

Избрание спикером А. Яценюка и внесение президентом представления о назначении Ю.Тимошенко премьер министром подтвердило жизнеспособность формата демократической коалиции.

Фондовый рынок воспринял такой ход развития событий с надеждой на улучшение инвестиционного климата в стране и  рост прозрачности процесса приватизации, установление равных для всех правил игры.

Подтверждением этого, стало движение вверх котировок всех энерго-генерирующих компаний, за исключением Днепроэнерго [DNEN], упавших на 0.4% (премьерство Ю.Тимошенко открывает путь к оспариванию допэмиссии акций предприятия,  проведенной ранее в интересах ДТЭК).

Мы полагаем, что утверждение Ю.Тимошенко премьером может привести к формированию нисходящего тенда по этой бумаге, до уровней 2200 грн. за акцию.

Также, ситуативно росту рынка способствовал подъем на мировых фондовых площадках, связанный с удешевления кредитных ресурсов в мире (снижение процентной ставки банком Англии, вероятность очередного снижения ставки ФРС в США).

Локальную поддержку получили предприятия ГМК, показавшие неплохие производственные показатели за 11М07. Тем не менее, наблюдавшийся подъем носил по нашему мнению кратковременный характер. Негативные факторы, влияющие на динамику котировок Первая Фондовая Торговая Система (ПФТС) сегодня более сильны и носят «долгоиграющий» характер.

Это опасение сползания экономика США в рецессию и ухудшения макроэкономических показателей Германии, затягивание финансового кризиса на западе на неопределенный срок и очень плохая отчетность за 3К07 мировых инвестиционных банков, а также неутешительные прогнозы на 4К07 и 1К08.

Мы полагаем, что в настоящее время идет процесс пересмотра иностранными фондами (ИФ) структуры своих портфелей, в связи с формированием новых лимитов на 2008.

Рост доли Украинских бумаг в портфелях фондов за 2007 составил более 80%.

Поэтому на волне финансового кризиса ИФ вынуждены частично избавляться от украинских акций, фиксируя прибыль.

Магистр-фонд сбалансированный

На прошедшей неделе (c 3-го декабря по 7-е декабря) стоимость сертификата выросла на 1.21%.

По состоянию на 10-е декабря 2007, стоимость сертификата фонда составила 1175.32 грн.

Несмотря на то, что неблагоприятный внешний новостной фон продолжает оказывать влияние на Украинский фондовый рынок, последний закрылся наверх по итогам недели.

Поддержка «пришла» из стен Верховной Раду (выбор спикером А.Яценюка, представление Ю.Тимошенко на премьерство).

В случае избрания Ю.Тимошенко премьер министром мы ожидаем роста котировок большинства бумаг на 4-7%. В связи сростом котировок на Первая Фондовая Торговая Система (ПФТС), подорожали следующие бумаги, входящие в портфель фонда:

Мариупольского завода тяжелого машиностроения [MZVM], подорожание за неделю составило 2.11%;

Украинской автомобильной корпорации [AVTO], рост за неделю составил 7.57%;

Западэнерго [ZAEN], рост за неделю составил 1.93%;

Центрэнерго [CEEN] , рост за неделю составил 4.88%. 

Снизились в стоимости акции Концерна Стирол [STIR]  на  5.83%;

Луцкого автомобильного завода [LUAZ] – на 1.38%.

Текущие уровни котировок являются достаточно привлекательными для открытия длинных позиций наверх.

Мы видим достаточный потенциал роста (минимум 10%) до конца 2007 в следующих бумагах, входящих в портфель фонда: MZVM, LUAZ, AVTO, STIR, DOMZ и YASK.

Более того, акции MZVM могут показать значительно больший рост (до 30% до конца 2007) за счет переоценки их стоимости, на фоне текущих котировок Азовобщемаш [AZGM].

Сохраняется потенциал роста в бумагах Стирола [STIR], за счет ожидаемого IPO компании в первой половине 2008.

Доходность инструментов с фиксированной доходностью (облигаций), находящихся в портфеле фонда, сохранилась на прежнем уровне.

В условиях сохраняющихся проблем у отечественных компаний, по доступу к капиталу на западных рынках мы не ожидаем снижения доходности ИФД на внутреннем рынке.